《乒乓变奏曲》作品的主题音乐取材于儿童歌曲《小小球儿闪银光》，旋律活泼欢快，表现孩子们打乒乓球时的快乐神情和熟练的球技。像通常的变奏曲一样，本首乐曲的主题非常简洁，带顿音的单声部旋律由左右手交替弹奏，灵巧轻快，好像乒乓球在小球手的你推我挡之下，一来一去，银光闪闪。
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乐曲包含五个变奏。第一变奏：主旋律在上方由右手弹奏，低音部左手弹奏十六分音符的分解和弦；第二变奏：左手在低音部弹奏主题，右手以上面这种分解和弦音型作伴奏；第三变奏：左、右手均弹奏十六分音符的分解和弦音型，但主旋律镶嵌在高音部的强位上；第四、五变奏：在和弦的衬托下，主题变化为由下行旋律及上行琶音构成的旋律。两个变奏中主旋律分别出现于高音部及低音部。但乐曲最后仍由右手奏出一个旋律扶摇直上的乐句作为结束，使人如闻为精彩的球赛所发出的喝彩声。
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